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中矿资源(002738)锂资源持续放量，一体化优势显现。资源端，企业具有Bikita及Tanco两座优质在产矿山，合计拥有锂资源量约314万吨LCE（截至23年末），远期规划采选产能518万吨/年（矿石量），其中，Bikita400万吨/年采选产能与Tanco18万吨/年采选产能已达产，Tanco1
锂资源持续放量，一体化优势显现。资源端，企业具有Bikita及Tanco两座优质在产矿山，合计拥有锂资源量约314万吨LCE（截至23年末），远期规划采选产能518万吨/年（矿石量），其中，Bikita400万吨/年采选产能与Tanco18万吨/年采选产能已达产，Tanco100万吨/年采选项目有序推进中。冶炼端，公司锂盐产能实现大幅跃升，国内现有电池级年产能6.6万吨（6万吨碳酸锂/氢氧化锂柔性产线万吨氟化锂），同时规划2026年力争实现非洲3万吨/年采选冶一体化布局。据我们测算，目前公司锂精矿（锂辉石+透锂长石）年产能对应6.6万吨LCE，已实现资源完全自给，拥有更厚的安全垫，为以量补价抵抗下行周期创造条件，同时为长远发展奠定基础；此外，依靠技术和产品的优点，公司锂盐已进入锂电材料/新能源车一线龙头供应链体系。
铯铷盐精细化工全球龙头，资源端垄断构建盈利护城河，小金属板块锗锌有望贡献新增量。铯铷为全球稀缺战略资源，是航天航空、国防军工、信息技术等战略性新兴起的产业关键原材料，同时资源分布集中。资源方面，Tanco+Bikita矿山保证绝对资源优势，Tanco是全球储量最大的铯榴石矿山，氧化铯含量高达4.21万吨（截至23年末），Bikita具备逐步扩大锂铯钽矿产资源储量的潜力。客户方面，公司积累了德国巴斯夫、美国杜邦、中国石化等大批优质客户资源。公司对全球高品质铯矿资源的控制，奠定了其在铯盐业务领域的显著资源优势，同时构建公司铯铷盐板块盈利护城河。此外，Tsumeb冶炼厂资源价值凸显，公司计划增加锗锌冶炼产线，小金属板块锗锌有望贡献业绩新增量。
加快铜资源布局，打造新成长曲线年，公司先后收购Tsumeb铜冶炼厂（98%权益）与赞比亚Kitumba铜矿（65%权益），赞比亚境内铜资源储备达百吨级。目前公司正加速推进Kitumba铜矿工作，同时规划继续获取优质的铜矿资源，力争2025年完成5万吨/年铜金属采、选、冶一体化布局，并在2年内再获取新的优质铜矿资源。我们大家都认为公司铜板块规划明确，加快资源布局，有望推动铜矿业务成为公司新主业，打造多品种矿业巨头。
地勘经验比较丰富，铸就资源保障基石。地勘为公司的起家业务，企业具有专业化的地质勘查技术和管理团队，已从事海外地质勘查业务二十余年，有着非常明显的先发优势和经验优势，找矿&开矿核心能力突出。地勘在Tanco正常生产和Bikita并购中发挥及其重要的作用，2021年主要职能实现由对外服务向对内资源保障的转变。地勘优势助力矿权开发，企业具有锂、铯铷、铜、铁、稀土等多个矿权和丰富的资源储备，持续开拓多元利润增长点。
盈利预测与投资建议：暂不考虑铜矿和锗锌业务，我们预计公司24-26年实现归母净利润6.96/8.98/12.31亿元，对应24年12月5日收盘价PE分别为39.6/30.6/22.3x，参考可比公司，给予25年PE35x，对应目标股价43.6元/股，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：锂价超预期下跌风险；项目建设没有到达预期风险；海外资产安全风险；汇率波动风险；测算具有主观性。
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赣锋锂业(002460)投资要点：深化与马里政府合作，促进Goulamina项目顺利投产2024年12月公司发布了重要的公告，同意全资子公司赣锋国际、LMSA与马里共和国签署《股权转让协议》，将LMSA35%的股权转让给马里政府。赣锋国际全资控股LMSA及其旗下的Goulamina锂辉石项目，是赣锋锂业在非
平安银行(000001)投资要点：核心管理层落定，组织架构调整到位新行长从业经验比较丰富，且与平安集团协同的能力强。公司现任行长冀光恒先生于2023年6月正式任职。在加入中国平安之前，冀光恒先生曾任沪农商行董事长、浦发银行副行长、工商银行北京分行副行长，有着非常丰富的银行业管理经验。2020年4月，冀光恒先
伊之密(300415)投资要点2024全年业绩高增符合预期，海外业务进展顺利：公司预计2024年实现营业收入50.5亿元，同比增长23.30%；实现归母净利润5.85-6.46亿元，同比增长22.53%-35.45%，归母净利润的中值为6.15亿元，同比+29%；实现扣非净利润5.66-6.28亿元
投资要点COC/COP环烯烃聚合物性能优异，大多数都用在光学、医疗、包装等：环烯烃聚合物(COC/COP)是由烯烃与环烯烃共聚或环烯烃单聚形成的具有一系列优良性能的材料，其中COC由烯烃与环烯烃单体共聚而成，COP由环烯烃单体单聚而成。具有透明性高、双折射率小、生物相容性好、绝缘性强等优良特性，被广泛应
1月8日，君乐宝乳业集团向西藏日喀则震区捐赠总价值500万元物资，用于当地民众生活急需。相关物资正紧急发往灾区。灾情牵动人心，日喀则地区地震发生后，君乐宝乳业集团迅速行动，第一时间与受灾县区有关部门取得联系，了解灾区情况，火速调配资源，通过河北省红十字会向西藏地震灾区捐赠21000罐婴幼儿、儿童、成
鱼跃医疗(002223)投资要点：由“发散” 到“聚焦” ， 老牌龙头战略引领公司转型公司深耕医疗器械领域 20 余年， 2020 年， 公司完成领导层换届；2021 年起， 公司由“发散” 向“聚焦” 转型， 重点聚焦三大核心业务方向： 呼吸与制氧、 血糖及 POCT、 消毒感控， 同时基石业务夯
特种橡胶助剂龙头，电子材料业务形成二次成长曲线)特种橡胶助剂龙头，电子材料业务形成二次成长曲线结论与建议：公司是全球最大的轮胎用特种材料供应商，近年积极发展电子材料业务，通过控股子公司切入光刻胶领域，当前主营业务包括电子材料、汽车/轮胎用特种材料、全生物降解材料三大业务板块。公司控股国内半导体光刻胶领先企业北京科华和面板正
使用AI进行创新的时机已然到来问题是怎么来实现呢？自ChatGPT引起公众广泛关注以来，企业一直渴望加入到AI浪潮之中。根据Gartner，Inc.最近的一项调查，45%的高管因ChatGPT方面的宣传而直接增加了AI投资。1如今许多领导者看到了使用AI来开发比传统应用更智能、更方便用户使用且更具成本
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